Kalau ada yang bertanya “seberapa besar industri keuangan syariah Indonesia sekarang?”, jawabannya bikin geleng kepala: aset keuangan syariah Indonesia sampai Agustus 2026 sudah mencapai Rp3.131 triliun. Angka itu rekor tertinggi sepanjang sejarah. Dari angka tersebut, banyak orang langsung menyimpulkan bahwa pangsa gluten sudah besar-bara di sistem keuangan nasional.
Masalahnya, realitanya tidak sesederhana itu. Pangsa pasar perbankan syariah di Indonesia per Agustus 2026 tercatat hanya 7,44 persen. Dan itu bukan angka yang naik pelan-pelan. Itu jurang yang cukup lebar. Para policymakers yang hadir di Indonesia Sharia Economic Festival (ISEF) 2026 di Jakarta Convention Center, Rabu (14/10/2026), punya jawaban untuk itu — sebagian karena memang belum dipetakan dengan benar.
Di sinilah letak cerita yang menarik buat kamu yang punya portofolio saham dan obligasi syariah: uangnya sudah banyak, tapi belum semua sampai ke instrumen yang bisa kamu beli di bursa. Mari kita bongkar pelan-pelan.
Rekor Rp3.131 Triliun, Tapi Pangsanya Baru 7,44 Persen
Akses Cepat
Angka resmi yang keluar dari Indonesia Sharia Economic Festival (ISEF) 2026 sederhana saja: aset keuangan syariah Indonesia mencapai Rp3.131 triliun per Agustus 2026. Wakil Menteri Koordinator Bidang Perekonomian, Dradjad Hari Wibowo, menyebut ini rekor tertinggi sepanjang sejarah.
Yang menarik, Dradjad juga menyebut Indonesia menempati peringkat ketiga dunia berdasarkan nilai aset keuangan syariah. Di sisi lain, Gubernur Bank Indonesia Destry Damayanti mengutip State of the Global Islamic Economy Report 2025-2026 yang menempatkan Indonesia di peringkat keempat. Dua angka, dua metodologi, arah kesimpulan sama: Indonesia besar secara absolut, tapi belum optimal secara struktur.
Soal pembiayaannya, pembiayaan perbankan syariah sampai Agustus 2026 tercatat Rp748 triliun dan tumbuh 11,6 persen. Angka 11,6 persen itu sendiri sebenarnya tidak buruk. Tapi begitulah, pertumbuhan dua digit di atas pangsa yang masih kecil tidak otomatis mengubah pangsa. Ibarat kamu menambah 11 persen dari nol, hasilnya tetap kelihatan kecil di seluruh portfolio.
Yang paling penting untuk dicatat: menurut CNBC Indonesia, aset keuangan syariah terhadap total keuangan nasional adalah 11,36 persen. Jadi angka 7,44 persen itu pangsa perbankan syariah saja, bukan seluruh sistem keuangan syariah. Kalau digabung, posisinya kelihatan lebih sehat. Tetap saja, kesenjangan antara 11,36 persen dan 7,44 persen itu sendiri adalah cerita: ada bagian yang tumbuh di luar bank.
Meng Bongkar Komposisi Dana: Yang Tersimpan vs Yang Belum Jadi Instrumen Produktif
Pertanyaan inti yang paling sering berhenti di kepala financial literacy adalah: kalau sudah Rp3.131 triliun, itu uangnya ada di mana?
Secara struktur, dana dalam sistem keuangan syariah datang dari beberapa sumber yang sifatnya beda jauh. Yang pertama, dana deposito dan dana pihak ketiga. Ini sumber paling besar, uang nasabah yang menghimpun di bank syariah. Yang kedua, dana sosial syariah, yaitu dana zakat, infak, dan wakaf. Bagian ini dulu sering dianggap bukan uang, padahal justru di sinilah ruang tumbuh paling besar untuk mengubah pendanaan sosial menjadi instrumen yang produktif. Yang ketiga, dana Ventura, yaitu modal yang datang dari investor yang memang siap mengambil risiko. Dan ada lapisan keempat yang sering terlewat: dana efek syariah yang berputar di pasar modal. Inilah yang menghubungkan sistem perbankan syariah dengan pasar modal syariah, lewat instrumen seperti reksa dana syariah dan obligasi syariah.
Lima hal inilah yang menjelaskan kenapa Rp3.131 triliun itu tidak otomatis berubah jadi pembiayaan. Dana pihak ketiga yang tersimpan di bank tidak otomatis dipindahkan ke instrumen produktif. Sebaliknya, dana yang berputar di pasar modal seperti reksa dana syariah dan sukuk punya sifat dan investor yang berbeda: horizon, likuiditas, dan ekspektasi return yang tidak sama. Jadi tidak bisa dianggap sebagai dana yang sama dengan simpanan nasabah.
Nah, ini yang jarang dibahas terang-terangan: ruang tumbuh itu bukan cuma di bank. Ruang tumbuh itu ada di koridor antara simpanan TABUNGAN dan instrumen produktif. Kalau koridor ini bisa dibuka, Rp3.131 triliun punya potensi naik jauh lebih besar daripada sekadar menambah cabang bank.
Literasi 43 Persen, Inklusi 13,24 Persen, Ini Palang Terbesar
Dari angka-angka besar tadi, yang paling menohok justru yang paling kecil. Berdasarkan Survei Nasional Literasi dan Inklusi Keuangan (SNLIK) 2025 yang dipaparkan Dradjad, tingkat literasi atau melek keuangan syariah masyarakat Indonesia sudah mencapai 43 persen. Tapi tingkat inklusinya, yaitu penggunaan produknya, baru 13,24 persen.
Gap dari 43 ke 13,24 itu lebar sekali, dan gap itulah yang menyimpan jawaban atas pertanyaan kenapa pangsa cuma 7,44 persen. Bukan karena produknya tidak menarik. Tapi karena produknya belum sampai ke tangan orang yang seharusnya pakai.
Dalam bahasa sederhana: orang tahu produknya ada, tapi belum pakai. Equivalent-nya seperti kamu punya toko di pasar tapi orang masih belanja di minimarket sebelah. Pelanggan ada, label sudah dipasang, tapi belum masuk.
Pemerintah sudah menjawab ini. Salah satu langkah yang tengah didorong adalah pembukaan rekening dengan saldo awal Rp50.000, antara lain di bank syariah. Program ini ditujukan bagi warga negara Indonesia berusia minimal 17 tahun yang masuk kelompok desil 1 hingga desil 4. Salah satu saluran pelaksanaannya adalah Bank Syariah Indonesia (BSI).
Dradjad menyebut langkah ini sebagai upaya mempersempit kesenjangan antara pemahaman masyarakat dan penggunaan produk keuangan syariah. Sinyal kejar pangsa sudah cukup jelas, dan justru di sinilah letak tesis bagi investor yang punya exposure ke saham bank syariah: pertumbuhan aset keuangan syariah butuh Argent yang lebih dari sekadar setoran deposito.
Angle Syariah: DES, ISSI, JII, dan Jalur yang Terlewat
Sekarang kita masuk ke bagian yang paling relevan buat kamu pembaca saham syariah, dan sengaja ditulis tanpa mengarang angka.
Pasar modal syariah punya pintu masuk yang dipilih, bukan diambil acak. ISSI atau Indeks Saham Syariah adalah indeks yang hanya memuat saham-saham yang lolos proses penyaringan halal, artinya emiten yang produk dan aktivitasnya dinilai comply dengan standar yang diaudit secara berkala oleh lembaga seperti DSN-MUI. Artinya, ketika kamu membeli reksa dana yangberbasis ISSI, exposure yang kamu dapat sudah difilter. Kamu tidak membeli yang “yang statusnya cuma ikut rasa ikutan”.
Sementara itu JII atau Jakarta Islamic Index adalah indeks yang berdiri sendiri dengan komposisi saham yang lolospenyaringan halal dalam jumlah jauh lebih sedikit. Jadi bobot tiap emiten di dalamnya jauh lebih besar. Kalau ISSI mewakili seluruh saham yang halal, JII lebih mewakili emiten halal Indonesia yang paling liquid dan paling representatif. Perbedaan ini penting: volatilitas JII cenderung lebih tinggi karena konstituennya sedikit dan lebih berat.
Lalu ada DES, yaitu Dana Efek Syariah. Istilah ini dipakai untuk kumpulan dana yang dikelola dengan prinsip syariah di jalur pasar efek, dan menjadi penghubung antara saldo yang tertimpan di bank syariah dengan investor yang mau masuk ke fixed income maupun equity. Di sinilah letak ruang tumbuh yang paling underappreciated.
Bayangkan begini: uang yang penghimpun di deposito bank syariah tidak otomatis nyantum ke pasar modal syariah. Kalau ada mekanisme dan produk yang membuat perpindahan itu terjadi, misalnya sukuk ritel, reksa dana syariah yang lebih aksesibel, atau obligasi daerah yang tetap comply, maka aset keuangan syariah bisa tumbuh bukan cuma dari setoran baru, tetapi juga dari realokasi dana yang sudah ada.
Bukti empirisnya sudah kelihatan: Green Sukuk Indonesia. Sejak 2018, pemerintah sudah menerbitkannya dan sampai 2026 menghimpun dana kumulatif US$7,7 miliar, setara sekitar Rp137,8 triliun dengan asumsi kurs sekitar Rp17.900 per dolar AS. Di pasar domestik, nilainya sudah mencapai Rp108,9 triliun.
Menurut Destry, investor Amerika Serikat dan Eropa juga membeli sukuk Indonesia. Alasan yang disebut: produk keuangan syariah relatif stabil karena punya underlying yang jelas. Kata Destry, yang beli sukuk global RI itu banyak negara di luar negara muslim seperti Amerika dan Eropa, karena mereka melihat produk ini produk yang bertahan.
Ada juga catatan bahwa porsi SBSN sudah mencapai 20,29 persen dari total SBN. Dan Destry sendiri menyebut di pasar domestik green sukuk Indonesia mencapai Rp108,9 triliun, yang memang sudah besar, tapi kalau dibandingkan total obligasi pemerintah relatif masih kecil, sehingga masih banyak ruang terbuka.
Green Sukuk Rp137,8 Triliun dan Bukti Minat Investor Global
Angka US$7,7 miliar itu penting untuk investor. Kenapa? Karena itu menunjukkan bahwa instrumen keuangan syariah punya pasar yang tidak terbatas. Justru sebaliknya.
Sebelum ini banyak yang mengira sukuk itu instrumen eksotis. Kenyataannya, negara-negara nonmuslim masuk. Ada investor AS dan Eropa yang membeli, dan alasan mereka adalah sustainability plus kepastian underlying. Destry sendiri yang mengaitkannya dengan pergeseran tren: minat terhadap produk keuangan syariah relatif stabil karena ditopang jaminan aset riil yang jelas.
Secara lokal, artinya ruang obligasi syariah Indonesia masih longgar. Green sukuk domestik baru Rp108,9 triliun dibanding total obligasi pemerintah yang jauh lebih besar. Dan ini bagian dari pernyataan Destry sendiri: permintaannya sangat banyak sekali. Kalau permintaannya besar dan yang ditawarkan masih kecil, itu berarti gap supply yang ripe untuk diisi.
Tentang potensinya secara global: belanja konsumen muslim dunia diproyeksikan mencapai hampir US$3,6 triliun pada 2029, sementara aset keuangan syariah global diperkirakan mencapai US$9,72 triliun. Di dalam negeri, rantai nilai halal menyumbang hampir 25 persen terhadap PDB, atau sekitar Rp1.524 triliun pada kuartal IV 2025. Ekspor produk halal Indonesia tumbuh 23 persen sepanjang 2025 menjadi US$63,4 miliar. Dan ada 4,4 juta sertifikat halal yang mencakup 14,6 juta produk, dengan 39 negara mitra melakukan mutual recognition.
Jadi kalau kamu melihat ini sebagai sektor yang sudah matang, sebenarnya belum. Rp3.131 triliun itu rekor, tapi pangsa 7,44 persen itu pengingat keras bahwa masih banyak yang belum terpakai.
Apa Artinya bagi Investor Saham Syariah
Oke, sekarang bagian yang paling kamu tunggu. Translate semua cerita di atas menjadi sesuatu yang bisa kamu pakai.
1. Perhatikan gap antara 11,36 persen dan 7,44 persen. Aset keuangan syariah secara total sudah 11,36 persen dari keuangan nasional, tapi perbankan syariah baru 7,44 persen. Artinya ada porsi yang tumbuh di jalur non-perbankan. Bagi kamu yang exposure-nya di saham bank syariah, ini bukan ancaman, ini konteks bahwa bank syariah masih punya ruang panjang untuk mengejar.
2. Saldo awal Rp50.000 adalah sinyal kebijakan yang serius. Program saldo awal Rp50.000 untuk desil 1 sampai 4 lewat BSI itu”.
karena itu dumping modal yang serious. Kalau ini bekerja, angka inklusi 13,24 persen bisa bergerak dalam dua sampai tiga tahun, dan itu berarti rekor aset keuangan syariah punya driver yang bukan cuma setoran deposito dari bank yang sama.
3. Green sukuk adalah bukti, bukan sekadar berita penerbitan. US$7,7 miliar, investor AS dan Eropa, plus porsi SBSN 20,29 persen dari SBN. Ini menjamin bahwa ketika Green Sukuk berikutnya terbit, kemungkinan permintaannya jauh lebih tinggi dibanding obligasi negara non-syariah pada sovereign risk yang setara. Kalau kamu terrorism pasar obligasi negara, ini satu sovereign curve yang masih jarang dihargai.
4. Perhatikan kanal likuiditas, bukan cuma headline aset. Aset Rp3.131 triliun itu belum otomatis jadi kedalaman di pasar. Yang membuat pasar dalam adalah produk yang lebih mudah dijangkau: sukuk ritel, reksa dana syariah yang lebih aksesibel, dan obligasi daerah yang tetap comply. Makin banyak produk yang menjangkau investor ritel, makin dalam dan makin likuid pasar itu, dan itu yang akhirnya menggerakkan harga di indeks kamu.
5. Sebar exposure antara bank syariah dan obligasi syariah. Jangan dibiarkan menumpuk di satu bentuk saja. Sektor ini punya dua mesin pertumbuhan: pembiayaannya yang tumbuh 11,6 persen, dan pasar modalnya yang masih longgar. Kalau yang satu melambat, dan ini perlu diwaspadai karena pembiayaan sempat melambat di 2026, yang lain masih menarik.
6. Target pertumbuhan nasional jadi angin belakang. Pemerintah menaruh ekonomi syariah sebagai penopang pertumbuhan, dengan target ekonomi 6 persen di 2027 dan menuju 8 persen dalam jangka menengah. Kalau target itu punya kredibilitas, anggaran dan kebijakan akan ikut ke arah sana. Kalau tidak, minimal arah anginnya sama. TandaWhether-nya nanti terlihat dari angka PDB syariah yang rugi hope-for dilepas BPS secara resmi.
Singkatnya: Rp3.131 triliun itu bukan cerita selesai. Itu cerita sudah banyak duit, belum banyak yang_alpha. Dan selama gap antara pemahaman dan penggunaan masih hampir 30 poin persentase, masih banyak ruang untuk nilai tumbuh di jalur yang selama ini terbIgnored.
Yang perlu kamu pantau ke depan: apakah BPS benar-benar menerbitkan PDB syariah, apakah program saldo awal Rp50.000 memberi dampak nyata, dan berapa angka inklusi di SNLIK berikutnya. Tiga angka itu bakal jadi indikator terbaik apakah tesis ini masih hidup.
dirangkum & ditulis ulang dari Katadata, CNBC Indonesia, Liputan6, Validnews, dan InvestorTrust
